Il prezzo e la popolarità del cobalto (anche: cobalto), un raro elemento in metallo duro, sono aumentati negli ultimi anni. Il metallo è diventato uno dei componenti più importanti in una vasta gamma di applicazioni, dai magneti alle vernici, ai catalizzatori chimici. Negli ultimi anni, la domanda di metallo è fortemente aumentata a causa del suo ruolo cruciale nelle batterie di apparecchi elettrici e auto elettriche. Quasi la metà del cobalto prodotto viene utilizzata per i prodotti chimici delle batterie. Quasi un quinto viene trasformato in superleghe utilizzate in prodotti di fascia alta come i motori degli aeromobili.

Daremo uno sguardo più da vicino al mercato globale del cobalto e mostreremo quali dieci titoli di cobalto dovrebbero essere inclusi nel portafoglio di ciascun investitore.

Produttori di cobalto: dominano la Repubblica Democratica del Congo e la Cina

Il cobalto è molto raro e l'evento più comune si trova in un paese altamente instabile nel cuore dell'Africa, la Repubblica Democratica del Congo (RDC). Oltre la metà dei depositi mondiali di quasi sette milioni di tonnellate di cobalto sono nella Repubblica democratica del Congo. Quasi i due terzi della produzione globale provengono dal paese. Nessun altro paese al mondo si avvicina alla concentrazione di cobalto della RDC: Cuba, Russia, Australia e Filippine sono altri importanti produttori di cobalto. Ma nessuno di questi paesi produce più del 5% della produzione mondiale.

La Repubblica Democratica del Congo è stata storicamente un paese molto instabile afflitto da corruzione e guerra. Il suo ruolo sovradimensionato nel mercato mondiale del cobalto è lontano dagli ideali di coloro che vorrebbero degradare il metallo. L'ambiente politico può essere molto volatile, l'offerta è in rapido pericolo e gli operatori delle miniere devono spesso affrontare problemi di sicurezza.

Mentre il Rohkobalt è il tema dominante nella RDC, dall'altra parte del segmento di mercato è emerso un altro paese che domina il mercato. Secondo le stime, la Cina raffina più della metà della produzione mondiale di cobalto. Cobalt 27 Capital, che sta investendo in metalli necessari per costruire veicoli elettrici, ha avvertito all'inizio di quest'anno che "i due principali problemi di Cobalt nella catena di approvvigionamento sono la produzione concentrata e le riserve nella RDC e il controllo cinese su la maggior parte della raffinata produzione di cobalto ".

Cobalto: un metallo raro ma importante per il mondo moderno

Sebbene il cobalto sia diventato uno dei componenti più importanti in molti settori grazie alle sue proprietà uniche, l'instabilità, la volatilità e l'incertezza della fornitura di metallo hanno portato molte aziende a compiere passi drastici per soddisfare la loro domanda di cobalto. Oppure cercano di fare a meno del metallo immediatamente. Tesla e altre case automobilistiche stanno cercando di ridurre la quantità di cobalto necessaria per costruire le loro batterie. Secondo quanto riferito, Apple, un gigante della tecnologia, ha tagliato i contratti di fornitura di cobalto con i gestori delle miniere per ottenere un maggiore controllo sulle sue catene di approvvigionamento. Per la produzione di un veicolo elettrico, sono necessari tra 4 e 14 kg di cobalto (per un ibrido plug-in da 1 a 4 kg). Uno smartphone medio richiede da 5 a 20 grammi (tablet e laptop hanno bisogno di molto di più con 20 a 50 grammi).

SK Innovation e LG Chem hanno annunciato che entro la fine dell'anno produrranno nuove batterie che utilizzano più nichel (più comune) del cobalto. Attualmente, le batterie contengono quasi il 20% di cobalto. Le nuove batterie delle società sudcoreane contengono solo l'10%. Gli sforzi per ridurre la quantità di cobalto mirano a ridurre i costi, ma anche a migliorare la densità energetica, che è diventata un ostacolo importante per i produttori di auto elettriche per abbreviare i tempi di ricarica ed estendere l'autonomia - e allo stesso tempo riduzione dei costi.

Tuttavia, sorgono dubbi sul fatto che la domanda di cobalto possa essere completamente ridotta. Secondo la tecnologia belga dei materiali e la società di riciclaggio Umicore, è possibile ridurre la quantità di cobalto necessaria nelle batterie, ma un abbandono completo non è in vista nel prossimo futuro.

"Il cobalto è l'elemento che compensa la mancanza di stabilità del nichel. Non esiste un metallo migliore del nichel per aumentare la densità di energia e non esiste un metallo migliore del cobalto per fornire la stabilità necessaria. Un completo abbandono del cobalto non è possibile nei prossimi tre decenni. Semplicemente non funziona ", afferma Marc Grynberg, Amministratore delegato di Umicore, all'inizio di quest'anno.

Questa opinione è sinonimo di Sherritt International. Pertanto, "il cobalto nel prossimo futuro sarà indispensabile per la produzione di batterie per veicoli elettrici".

Dove sta andando il prezzo del cobalto?

Nella prima metà di 2018, i prezzi di Kobalt hanno recuperato, raggiungendo un nuovo massimo di $ 44 per sterlina a giugno. Tuttavia, i prezzi sono diminuiti drasticamente nella seconda metà dell'anno e hanno iniziato l'anno 2019 a circa 25 $. A Glencore, questo sviluppo è stato descritto come "due metà", poiché la guerra commerciale USA-Cina e la sostenibilità della crescita cinese hanno pesato sui prezzi. Nonostante il drammatico calo dei prezzi dal suo massimo, il prezzo di fine anno del cobalto era più di 30% superiore al prezzo di fine anno di 2017.

Dal momento che 4. In aprile 2019, Cobalt viene scambiato più vicino al segno 14,50 $, dopo che il prezzo è precipitato dall'inizio dell'anno. La tendenza era in linea con le esigenze del mercato. Nel suo rapporto annuale, il Molibdeno cinese ha avvertito di un calo dei prezzi del cobalto nella prima metà dell'anno, poiché l'offerta di metalli e prodotti a base di cobalto di 2019 supera la domanda. Inoltre, le previsioni della società di lavorazione dei metalli CRU vedono scarsi strapiombi di approvvigionamento nei prossimi anni prima che si verifichino strozzature a causa dell'aumento della domanda di veicoli elettrici. Secondo China Molybdenum, "le previsioni sui prezzi dei prezzi del cobalto saranno tra 20 e 30 $" per libbra in futuro, suggerendo che il prezzo è ancora al livello attuale basso.

Dieci promettenti titoli di cobalto da tenere d'occhio

Ecco i dieci titoli di cobalto che gli investitori dovrebbero tenere a mente:

1. Glencore
2. Molibdeno cinese
3. Valle
4. Umicore
5. Sherritt International
6. Cobalt 27 Capital
7. Wheaton Metalli preziosi
8. Metalli batteria africani
9. Risorse Red Rock
10. Horizons Minerals

Nel contesto del cobalto, è importante notare che l'99% del cobalto viene degradato come sottoprodotto di altri metalli. Circa due terzi del cobalto viene estratto dal rame, il resto dall'estrazione del nichel. Ciò è significativo in quanto è altamente improbabile che i produttori debbano interrompere la produzione se, per qualsiasi motivo, la domanda di cobalto crollasse improvvisamente fintanto che permane la domanda del prodotto primario. Invece, significherebbe piuttosto che la loro estrazione del rame o del nichel è diventata meno redditizia. La domanda di cobalto può fare una grande differenza nel bilanciare i pro ei contro di una miniera di rame o di nichel.

Per beneficiare degli sviluppi intorno a Kobalt, gli investitori devono quindi investire in società che generano la maggior parte dei loro ricavi da altri metalli. Il cobalto è piuttosto irrilevante per aumentare le entrate tra i maggiori produttori. La maggior parte dei "giochi puri" sono società di esplorazione e sviluppo che devono ancora raggiungere il successo aziendale. Tuttavia, gli investitori possono beneficiare direttamente investendo in società che offrono opportunità di investimento o di finanziamento a produttori e sviluppatori di cobalto e in cambio ricevono licenze o un pezzo della torta.

Glencore: il più grande produttore al mondo di cobalto

 

Glencore è il più grande produttore mondiale di cobalto. Il metallo viene estratto principalmente come sottoprodotto nelle miniere di rame Katanga e Mutanda nella RDC. La società estrae anche nichel in Australia (Murrin Murrin), Canada (Raglan e Sudbury) e Norvegia (Nikkelverk).

La produzione di cobalto di Glencore ha aumentato 2018 del 54% a 42 200 tonnellate. L'aumento della produzione è dovuto principalmente alla miniera di Katanga, ma le vendite non hanno registrato buoni risultati. La produzione ha dovuto essere immagazzinata perché il contenuto di uranio era troppo elevato e deve essere ridotto a zero prima della vendita.

Glencore è la più grande compagnia straniera nella RDC ed è stata in grado di prevalere negli ultimi anni contro le difficoltà incontrate nel paese. L'anno scorso, la società ha dovuto conformarsi a una nuova legge sulle miniere e affrontare alcune lotte legali con la società mineraria statale del Congo, Gecamines, per quanto riguarda i diritti di proprietà. Inoltre, ha dovuto pagare Dan Gertler per evitare una perdita di controllo sui beni. Tuttavia, ciò è stato reso più difficile dalle sanzioni statunitensi sull'uomo d'affari israeliano.

A febbraio, una dichiarazione sudafricana di Albery Yuma, CEO di Gecamines, ha evidenziato le tensioni tra governo e industria. "Trovo scandaloso che nella discussione sul cobalto e sul numero crescente di veicoli elettrici abbiano voce in capitolo solo i rivenditori e i consumatori e non il Congo e le gecamine", ha affermato.

Glencore rimane ottimista nei confronti di Metall e desidera più che raddoppiare la produzione di cobalto rispetto agli altri metalli nel portafoglio dell'azienda tra 2018 e 2021. La produzione è stata costantemente aumentata rispetto a 2013 lo scorso anno con solo 19 000 tonnellate. Le previsioni prevedono volumi di produzione 2019 da 52 000 a 62 000 tonnellate e 2020 56 a 000 70 tonnellate e 000 2021 61 a 000 75 tonnellate. Glencore mira ad aumentare la produzione di 000% nei prossimi tre anni come mezzo di questi margini di produzione.

Sebbene il cobalto contribuisca solo una piccola parte del business complessivo di Glencore, un anno positivo o negativo per il metallo può fare la differenza. Per l'anno 2019, le variazioni di prezzo di 1 $ per libbra di cobalto influenzeranno gli utili prima di interessi, imposte, ammortamenti (EBITDA) di $ 100 milioni.

 

China Molibdeno: doppio accesso al cobalto proveniente dalla RDC e dagli impianti metallurgici cinesi

Cina Il molibdeno è il secondo maggiore produttore di cobalto. Il cobalto viene estratto nel progetto Tenke Fungurume Mining (di proprietà di 56%), che si trova nella stessa regione della RDC della miniera di Katanga di Glencore. Oltre ai minerali contenenti molibdeno, tungsteno, rame e fosforo, il portafoglio dell'azienda comprende anche il niobio, che ha la seconda quota più grande nella produzione dell'azienda.

L'estrazione del carbone nella Repubblica Democratica del Congo ha raggiunto il suo picco in 2018 a seguito di un aumento del 14% sulle tonnellate 18 747. Sorprendentemente, le vendite di cobalto sono aumentate a 27% molto più velocemente perché la società ha venduto parte del suo inventario. L'inventario inferiore di cobalto arriva in un momento in cui la società ha ridotto le previsioni di produzione per 2019 fino a 16 500 a 19 000 tonnellate.

Cina Il molibdeno può essere una proposta unica per gli investitori in quanto ha accesso alle materie prime nella Repubblica Democratica del Congo e al prodotto raffinato concentrato in Cina. Tuttavia, ciò significa anche che il prezzo del suo prodotto è stato influenzato dal forte aumento della capacità di fusione in Cina dello scorso anno e dal conseguente eccesso di offerta di concentrati e intermedi di cobalto.

 

Vale: grande con cobalto su nichel

 

La società mineraria brasiliana Vale genera meno dello 1% delle sue vendite totali di cobalto (313 milioni di $ 2018), ma il metallo ha suscitato l'interesse delle imprese. Di recente ha concluso un accordo in base al quale l'75% della futura produzione di cobalto proveniente dalla sua miniera di baia di Voisey in Canada sarà venduta a due società: Cobalt 27 Capital e Wheaton Precious Metals.

Per Vale, la logica dietro l'accordo è quella di vendere immediatamente la futura produzione in contanti, che a sua volta espanderà la miniera sotterranea. Ciò significa che l'azienda può ridurre i suoi attuali costi di sviluppo. Allo stesso tempo mantiene alcuni dei benefici di qualsiasi cobalto prodotto - e tutto il nichel. Wheaton ha pagato il suo prezzo di acquisto di 390 milioni di $ in contanti; Cobalt 27 ha pagato 300 milioni di dollari. La somma di 690 milioni di $ ora rappresenta circa il 40% dell'importo richiesto di 1,7 miliardi di $ per l'estensione della miniera.

Alla Vale, crediamo fermamente che il nichel sia un'alternativa sicura per i veicoli elettrici in termini di cobalto, motivo per cui vogliamo preservare l '"opzionalità del nichel". L'espansione aumenterà la produzione annuale della miniera di 45 000 tonnellate di nichel, 20 000 tonnellate di rame e 2600 tonnellate di cobalto. La validità legale della transazione è prevista per l'inizio dell'anno 2021.

 

Umicore: il grande ma sostenibile fornitore di cobalto

Umicore è un gigante dei materiali con un fatturato annuo di oltre 3,3 miliardi di €. L'azienda vende principalmente attraverso catalizzatori per la riduzione delle emissioni, materiali per batterie ricaricabili e riciclaggio.

I commenti dell'azienda sui tentativi di smettere di usare il cobalto nelle batterie dei veicoli elettrici sembrano giustificati. D'altra parte, è anche degno di nota il fatto che la società lo sottolinei nonostante il suo status di "primo e unico produttore di materiale catodico in grado di offrire materiali certificati di produzione pulita ed etica ai clienti nella catena del valore delle batterie ricaricabili "commercializzato. Per mantenere questa promessa, l'azienda ottiene il suo cobalto dal programma Organizzazione per la cooperazione e lo sviluppo economico (OCSE), che a sua volta è controllato da PriceWaterhouseCoopers.

"La crescente scarsità di metalli e la crescente pressione della società per estrarre risorse in modo etico e responsabile per l'ambiente hanno reso le catene di approvvigionamento sempre più tracciabili. Un numero crescente di [case automobilistiche e fornitori di ricambi] è quindi alla ricerca di un approccio a circuito chiuso, come in Umicore ", secondo le dichiarazioni della società nel suo ultimo rapporto annuale. Basandosi su questo, l'azienda ha stretto alleanze tecnologiche e di ricerca con BMW e Audi.

 

Sherritt International: Cobalto di Cuba e del Madagascar

Sherritt International è un produttore di nichel con miniere in Canada, Cuba e Madagascar. La società è incessantemente incentrata sulle strutture dei costi. In Sherritt, Cobalt detiene una quota maggiore del portafoglio dell'azienda rispetto ad altre società: le vendite di metalli sono aumentate dello 24% a 160 milioni l'anno scorso. L'anno scorso Kobalt rappresentava circa un terzo delle sue entrate annuali di $ 498 milioni.

La compagnia offre ai suoi investitori un'offerta incomparabile. L'attività principale del cobalto consiste in una joint venture attraverso la miniera di Moa a Cuba. Qui vengono prodotti nichel e cobalto. A causa delle tensioni tra Cuba e gli Stati Uniti, Sherritt deve eludere le sanzioni statunitensi, che vietano le relazioni commerciali tra i due paesi. La società fonde nichel e cobalto in solfuri e li spedisce al suo impianto di raffinazione a Fort Saskatchewan, in Canada. Lì è raffinato e può quindi essere venduto liberamente sugli altri mercati. I principali clienti dell'azienda provengono da Europa, Giappone e Cina.

L'anno scorso, Moa ha consegnato il limite di produzione più basso stabilito di tonnellate 3234 di cobalto (basale). Per 2019, la produzione dovrebbe aumentare da 3300 a 3600 tonnellate. L'aumento della produzione è il risultato diretto degli investimenti effettuati l'anno scorso in nuove attrezzature e della riduzione della rotta di trasporto. La raffineria canadese è anche pronta per un potenziale aumento della produzione con una capacità annua di 3800 tonnellate.

L'altra parte della sua attività di cobalto è la società con la joint venture Ambatovy in Madagascar. E anche questo paese può essere problematico. L'obiettivo di produzione fissato da 3100 a 3400 tonnellate non è stato raggiunto l'anno scorso a causa di cicloni e uragani. Invece, sono state promosse solo le tonnellate 2852 (valore iniziale). Tuttavia, la società ha dichiarato che 2019 vedrà un risultato annuale migliorato qualora non si verificassero catastrofi meteorologiche impreviste.

 

Cobalt 27 Capitale: flussi di cobalto, licenze e investimenti

Cobalt 27 Capital offre agli investitori un altro modo per beneficiare di Cobalt. Come veicolo di investimento per i metalli necessari nelle applicazioni elettriche, la società sta costruendo un portafoglio di investimenti nel materiale di cobalto stesso, nonché streaming di nichel, licenze e azioni minerarie. Complessivamente, la società possiede circa 2900 tonnellate di cobalto. Questo si basa su tonnellate 2193 di materiale di alta qualità e tonnellate 713 di cobalto standard.

Il suo più grande contratto di streaming di cobalto (la società paga in anticipo affinché la futura produzione di cobalto funga da fornitore alternativo di fondi a coloro che sviluppano le miniere di cobalto) ha chiuso la società in collaborazione con Vale e Bay Mine di Voisey, che all'inizio dell'anno ha chiuso 2021 per entrare in vigore. L'altro importante affare è l'acquisto immediato di Highlands Pacific, una società australiana con oltre 11 000 tonnellate di risorse di cobalto. Highlands Pacific detiene una partecipazione dell'11,3% nella miniera di nichel Ramu in Papua Nuova Guinea con la possibilità di guadagnare un ulteriore 9,25% al valore di mercato. Inoltre, la società possiede l'20% della miniera del fiume Frieda, considerata il più grande progetto rame-oro non sviluppato del paese e tra le prime dieci miniere del mondo.

Nell'ultimo rapporto finanziario degli ultimi nove mesi alla fine di settembre 2018, la società ha registrato perdite di investimento di $ 16,1 milioni. In confronto, 8,2 $ milioni era cresciuto nell'anno precedente.

 

Wheaton Precious Metals: un'azienda di streaming di metalli preziosi più ampia e diversificata

 

Wheaton è una delle più grandi società al mondo di streaming di metalli preziosi e partner contrattuale di Vale per le future vendite di cobalto della miniera di baia di Voisey. Dall'inizio del progetto in 2021, la società possiede l'42% della produzione di cobalto.

Tuttavia, questo accordo è solo uno degli altri contratti di streaming di 28, 19 con miniere già in funzione e 9 in preparazione. Prima della conclusione dell'ultimo accordo, la società aveva già fatto affari con Vale, incluso il Goldstream per la sua miniera di Salobo. Possiede anche un ruscello d'argento all'Antamina Mine di Glencore e alla Peñasquito Mine di Goldcorp.

Wheaton attualmente ha riserve comprovate e probabili di 32,6 milioni di sterline, ma la società offre anche 11 milioni di once d'oro, 540 milioni di once d'argento e 660 000 once di palladio. Wheaton e altre società simili, come Cobalt 27, stanno acquistando il metallo ai prezzi di mercato odierni e lo riceveranno in futuro, sperando di guadagnare prezzi più alti per questi importanti metalli.

 

Metalli batteria africani: un giocatore nelle prime fasi del progetto in regioni più sicure

 

African Battery Metals è quotata in borsa AIM. Si concentra sui suoi progetti di nichel e cobalto, acquisiti l'anno scorso in Camerun e Costa d'Avorio. Anche se questi progetti sono ancora in una fase molto precoce, vale comunque la pena dare un'occhiata all'azienda. Secondo le sue stesse dichiarazioni, quattro delle sue licenze in Camerun costituiscono "quasi una delle maggiori riserve di calzolai non sviluppate al mondo". In Costa d'Avorio, la società ha acquisito il diritto irrevocabile di utilizzare fino al 70% della quantità di cobalto, cromo e nichel del progetto Lizetta II. Se il progetto avesse successo, la società sarebbe stata in grado di estrarre nuovi importanti siti di cobalto al di fuori della RDC e in regioni africane più stabili. Le azioni del progetto Kisinka Copper-Cobalt, dove ha iniziato l'esplorazione, hanno accesso alla RDC.

 

Risorse Red Rock: tutto su Cobalto

Red Rock Resources è anche uno dei primi giocatori più piccoli, ma si affida completamente al cobalto. La società ha attualmente azioni in oro, rame e altre materie prime oltre al cobalto. Tuttavia, è stata attirata l'attenzione sullo sviluppo di una delle sue tre frazioni rame-cobalto nella RDC. La società controlla leggermente più del 50% delle attività.

La società spera che la partecipazione di Musonoi si rivelerà un "bene reale" in modo che "possa separarsi da attività e beni che non sono core business". In termini più semplici, Red Rock spera di concentrarsi sulle proprie attività nella RDC e vendere le sue altre azioni. Ma gli investitori possono essere rassicurati perché la società ha altre opzioni a cui può accedere in caso di fallimento degli sforzi nella RDC.

 

Horizons Minerals: diversificazione di nichel e cobalto

Horizonte Minerals agisce principalmente come produttore di nichel, concentrandosi su due depositi di nichel Tier 1 scalabili e di alta qualità in Brasile. Questi sono divisi in due progetti: il Vermelho Nickel Cobalt Project, che è stato acquisito l'anno scorso, e il già più avanzato Araguaia Ferronickel Project.

All'inizio dell'anno 2018 Vale ha acquistato il progetto Vermelho. Faceva parte della strategia di Horizon non solo acquistare un altro grande deposito di nichel per integrare il suo portafoglio, ma anche ottenere l'accesso diretto al cobalto che può essere processato per inciso. La società sta attualmente conducendo uno studio di fattibilità per il progetto, che prevede di rilasciare 2019 entro la fine dell'anno. Descrive i parametri del progetto (spesa in conto capitale stimata, capacità di produzione, ecc.) E possibili economie (entrate e costi potenziali). È anche la prima valida convalida del progetto, sebbene si tratti di un rapporto preliminare, i bravi specialisti in finanza personale (PFS) possono vedere salire alle stelle i prezzi delle azioni delle piccole società minerarie.